La demande de monnaie
Nous avons vu que la fonction essentielle de la monnaie est de s'échanger contre les biens et
services. Ce motif essentiel de détention de monnaie est appelé le motif de transaction. Les
besoins de transaction varient d'une personne à l'autre en fonction de la quantité de biens et
services que chacun achète. Ceux qui disposent de revenus importants achètent pour de gros
montants et ont besoin de plus de monnaie que ceux qui ont des revenus plus faibles. En première
approximation, la demande de monnaie est donc croissante avec le revenu1
.
Par ailleurs, nous avons vu que la monnaie est un actif financier dominé car elle est une réserve
de valeur qui ne porte pas rémunération. La détention de monnaie a donc un coût pour les agents:
le même montant pourrait être investi dans des placements financiers qui rapporte un intérêt. On
dit que le taux d'intérêt est le coût d'opportunité de la monnaie puisque son détenteur se retire
l'opportunité de percevoir un intérêt.
Plus le taux d'intérêt est élevé, plus le coût d'opportunité de la monnaie est élevé. Le coût de la
monnaie varie par conséquent au cours du temps en fonction de l'évolution du taux d'intérêt
nominal. Ce coût est par exemple différent au début des années 80 quand le taux d'intérêt était de
15% et aujourd'hui quand il est de 3%.
En résumé, nous obtenons une fonction de demande de monnaie qui dépend de deux arguments:
( ) ( )
1 2
+ −
M = L Y + L i
d
La demande de monnaie dépend positivement du revenu et négativement du taux d'intérêt que
rapportent les placements financiers alternatifs à la monnaie. Si le taux d'intérêt est élevé, les
agents économisent la monnaie en surveillant plus régulièrement les entrées et les sorties de leur
compte. Si le taux d'intérêt nominal est proche de zéro, détenir de la monnaie n'est presque pas
coûteux. Les agents peuvent alors laisser une partie plus importante de leur épargne pour réaliser
leurs transactions.
La demande de monnaie ressemble aux fonctions de demande des autres biens. Elle dépend
négativement de son prix, le taux d'intérêt, et positivement du revenu comme l'est par exemple la
demande de livres ou de places de cinéma même si le rôle du revenu s'interprète ici
différemment.
Nous avons vu que la fonction essentielle de la monnaie est de s'échanger contre les biens et
services. Ce motif essentiel de détention de monnaie est appelé le motif de transaction. Les
besoins de transaction varient d'une personne à l'autre en fonction de la quantité de biens et
services que chacun achète. Ceux qui disposent de revenus importants achètent pour de gros
montants et ont besoin de plus de monnaie que ceux qui ont des revenus plus faibles. En première
approximation, la demande de monnaie est donc croissante avec le revenu1
.
Par ailleurs, nous avons vu que la monnaie est un actif financier dominé car elle est une réserve
de valeur qui ne porte pas rémunération. La détention de monnaie a donc un coût pour les agents:
le même montant pourrait être investi dans des placements financiers qui rapporte un intérêt. On
dit que le taux d'intérêt est le coût d'opportunité de la monnaie puisque son détenteur se retire
l'opportunité de percevoir un intérêt.
Plus le taux d'intérêt est élevé, plus le coût d'opportunité de la monnaie est élevé. Le coût de la
monnaie varie par conséquent au cours du temps en fonction de l'évolution du taux d'intérêt
nominal. Ce coût est par exemple différent au début des années 80 quand le taux d'intérêt était de
15% et aujourd'hui quand il est de 3%.
En résumé, nous obtenons une fonction de demande de monnaie qui dépend de deux arguments:
( ) ( )
1 2
+ −
M = L Y + L i
d
La demande de monnaie dépend positivement du revenu et négativement du taux d'intérêt que
rapportent les placements financiers alternatifs à la monnaie. Si le taux d'intérêt est élevé, les
agents économisent la monnaie en surveillant plus régulièrement les entrées et les sorties de leur
compte. Si le taux d'intérêt nominal est proche de zéro, détenir de la monnaie n'est presque pas
coûteux. Les agents peuvent alors laisser une partie plus importante de leur épargne pour réaliser
leurs transactions.
La demande de monnaie ressemble aux fonctions de demande des autres biens. Elle dépend
négativement de son prix, le taux d'intérêt, et positivement du revenu comme l'est par exemple la
demande de livres ou de places de cinéma même si le rôle du revenu s'interprète ici
différemment.
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